クレジットスプレッドを使用した強化型カバードコール戦略

はじめに

不安定な市場において、投資家は資産の増加を狙いつつ収益を生み出す戦略を検討することができます。基本的なカバードコール戦略は、配当がほとんど、または全く支払われない可能性のある株式からインカムを得るために利用され、これは投資家に人気の高い方法ですが、限界もあります。

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この戦略を強化し、限界に対処する方法の一つとして、クレジットスプレッドを活用する方法があります。このレポートでは、クレジットスプレッドを活用して収益を獲得しつつ、対象銘柄の成長を継続的に狙う方法をご紹介します。

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基本的なカバードコール戦略の入門レポート で説明したように、この戦略は、投資家が株価が横ばい、またはわずかに上昇すると予想している場合に最も効果的です。

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株価が売却したコールオプションの権利行使価格を下回っている場合、投資家はプレミアムと株式の両方を保持できます。しかし、株価が権利行使価格を上回った場合、投資家はその権利行使価格で株を売却しなければならず、利益は制限されます。クレジットスプレッドはこの問題に対処します。

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クレジットスプレッドとは、コールオプションを売り（ショートコール）、より高い権利行使価格の別のコールオプションを買う（ロングコール）オプション戦略です。

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目的は、ショートコールで受け取るプレミアムから収益を得ることに加え、原資産価格がロングコールの権利行使価格を上回った場合に、株価上昇による利益も狙うことです。

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YieldMaxTM ETFは、一つの銘柄で構成される分散投資ポートフォリオにおいて、この強化版カバードコール戦略を採用しています。 ここからカバードコール戦略におけるクレジットスプレッドの仕組みを説明しますが、まずは基本的なカバードコール戦略についておさらいしておきましょう。

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カバードコールの基本

基本的なカバードコールは、株式を保有し、そのコールオプションを売ります。つまり、原資産を保有しながら、オプションのプレミアム分の収益を得ることが目的です。

例：

• 1株50ドルで株式を100株保有する

• 行使価格55ドルのコールオプションを1枚売却、満期日は1ヶ月

• プレミアム：2ドル（実際に受取るプレミアムは2ドル×100 = 200ドル）

主なポイント:

• 損益分岐点：48ドル（株価 - 受け取ったプレミアム）

• 潜在的損失：株価が下落した場合、損失が発生しますが、受け取ったプレミアム2ドル分が相殺されます。

• 最大利益：7ドル（株価上昇分5ドル + プレミアム2ドル） 株価が上昇すれば利益も増加しますが、55ドルが上限になります。株価が48ドルを下回ると、損失が出始めます。

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クレジット・コール・スプレッドによる収益向上

基本的なカバードコールとの違い：

コールオプションを売るだけでなく、より高い権利行使価格のコールオプションを買います。これによりコール・スプレッドが完成し、プレミアム収入は減少しますが、株価が急騰した場合の利益上限リスクは軽減されます。以下は、先程と同様の例でコール・スプレッドを使用した場合です。

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クレジット・コール・スプレッドの例：

• 保有株価：50ドル

• 権利行使価格55ドルのコールを売り、プレミアムを受け取る：2ドル

• 権利行使価格60ドルのコールを買い、プレミアムを支払う：1ドル

• 純利益（クレジット）：1ドル

• 損益分岐点：49ドル

• 潜在的損失：株価が下落した場合、損失が発生しますが、損失は受け取るプレミアム1ドルで相殺されます。

• 利益：株価が権利行使価格の間（55ドルから60ドルの間）に留まっている場合、利益は一定ですが、株価がコール買いの権利行使価格を上回った場合、利益に上限はなくなります。

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分散投資：コールスプレッドのポートフォリオ

この戦略を1銘柄に適用するのではなく、大手IT企業など、複数の銘柄に適用することを想像してみてください。 これにより、以下のメリットが得られます。

• 複数の銘柄にわたる分散投資

• 幅広い収益源

• 個別銘柄リスクの低減

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YieldMaxTM ETF：単一ティッカーのシンプルさ

YieldMaxTMは、この複雑な戦略を1つのETFにパッケージ化しました。クレジットスプレッドを活用した、カバードコール・ポジションのポートフォリオへのエクスポージャーが得られます。専門家による運用、取引所での取引、そして誰でも取引可能です。

• 専門家による運用

• 複数銘柄戦略

• ETFの利便性

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強化カバードコール戦略を選ぶ理由

✅ 安定した収入の可能性：オプション取引で株価変動を収益化

✅ 元本の増加を追求：上昇局面へのエクスポージャーを確保

✅ 分散投資：単一銘柄への依存を軽減

✅ ETFによるシンプルさ：複数のオプションポジションを自分で管理する必要がない

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まとめ

YieldMax™ ETF：スマートなオプション戦略をシンプルに

YieldMax™ ETF は1つのティッカー、1つの戦略で、専門的に運用されています。 詳しくは www.YieldMaxETFs.com をご覧ください。 投資に先立ち、ファンドの投資目的、リスク、手数料、費用について慎重にご検討ください。これらの情報およびその他の情報は、目論見書（https://www.elevateshares.com/ ）に記載されています。投資に先立ち、目論見書をよくお読みください。

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リスク情報

コール売り戦略リスク。ファンドのコール売り戦略に依存する（つまり継続的に使用する）と、ファンドの株価上昇に対する参加度合いと、その結果としてのファンドのリターンに影響を与えます。これは、売られたコールオプションの保有期間だけでなく、より長い時間の範囲においても当てはまります。

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オプション契約。オプション契約の使用は、通常のポートフォリオ証券取引に関連するものとは異なる投資戦略とリスクを伴います。オプションの価格は変動が激しく、その価格は、基礎となる金融商品の価値の実際のおよび予想される変化、予想される変動性を含む、財政と金融政策、国内外の政治的変化、実際または暗示される基準資産の変動性、オプション契約の満期までの残り時間、経済イベントなどによって影響を受けます。

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デリバティブリスク。デリバティブは、株、債券、ファンド（ETFを含む）、金利や指数など、基準となる資産から価値を派生する金融商品です。ファンドがデリバティブに投資する場合、証券に直接投資する場合やその他の通常の投資に関連するリスクに加えて、市場リスク、基礎投資との不完全な相関関係、ファンドの他のポートフォリオとの保有関係、より高い価格変動性、利用できないリスク、カウンターパーティリスク、流動性、評価、法的制約といったリスクが生じる可能性があります。

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ファンドはForeside Fund Services, LLCによって配布されます。Foreside Fund Services, LLCはYieldMaxとは提携していません。