カバードコール戦略の基本：潜在的な収入 + 資本成長

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「カバードコール」は、投資家に着実な資産の増加を目指しながら、さらなる収益とリスク管理を提供することができるオプション取引戦略として人気があります。この保守的なアプローチは、既に保有している株式（特に配当が支払わない株式を含む）から収益を得たい投資家や、下落リスクを管理したい投資家にとって有益です。

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カバードコール戦略の働き

カバードコール戦略は、株式を保有する投資家が、同じ株式のコールオプションを売ることで収益を生み出します。その目的は、オプションのプレミアムを獲得し、さらに権利行使された場合には、予め決められた価格（権利行使価格）で株式を売却することにあります。

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この戦略は、株価が横ばいになるか、わずかに上昇することを投資家が期待しているときに最適です。株価が権利行使価格以下にとどまれば、投資家はプレミアムと株式の両方を保持します。一方で、株価が権利行使価格を超えた場合、投資家はその価格で株を売却しなければならず、その後に株価がさらなる上昇となった場合には、その分の値上がり益を得ることはできません。

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カバードコール戦略の例

XYZ株を100株保有しており、現在の株価は1株あたり50ドルだとします。権利行使価格55ドルのコールオプションを1株につき2ドルのプレミアムで売却します（獲得したプレミアム総額 は、2ドル×100＝ 200ドル）。

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満期時の3つの結果

1. 株価が55ドル以下のまま

オプションは無価値になり、200ドルのプレミアムを保持しながらXYZの株を保有し続けます。

2. 株価が55ドルを超える

オプションが権利行使され、XYZの株を株式1株につき55ドルで売却しなければならず、合計で700ドルの利益が得られます（（55ドル - 50ドル）× 100株＋200ドルのプレミアム）。

3. 株価が下落

獲得した200ドルのプレミアムによって株価下落の損失の一部が相殺されます。

この戦略をグラフで見ると以下のようになります。

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上記のグラフのように：

• 損失は限定されます：株価が下落しても、プレミアムが小さいクッションになります。

• 利益には上限が出来ます：最大利益は行使価格（55ドル）で発生し、株はそこで売却されます。

• 損益分岐点：投資家は48ドル（株の購入価格 － コールオプションの売りから得たプレミアム）が損益分岐点になります。

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カバードコール戦略の利点と制限

カバードコール戦略の主な利点の一つは、追加収入を生む点です。既に保有している株式のコールオプションを売ることで、投資家はそのオプションの買い手からプレミアムを受け取ります。

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このプレミアムは即時に受け取ることができ、全体的なポートフォリオ収益を増やすことができます。これは、たとえばNvidia、Tesla、Apple、Amazonなどの配当がほとんど、または全く支払われない株式を保有している投資家に魅力的です。

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複利効果も投資家の利益になり得ます。収益を戦略に再投資することで、時間とともに投資がより速く成長するかもしれません。収益が蓄積されたら、そのお金を株式の購入やさらなるコールオプションの売りに活用することができます。

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リスク軽減において、カバードコールのもう一つの利点があります。コールオプションの売りから得たプレミアムは株価の潜在的な下落による損失を相殺し、市場の変動に対するクッションになります。

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これは株価の下方リスクを排除するわけではありませんが、コールオプションを売らずに株式を保持する場合と比べ、全体的な損失を減少させることができます。これにより、市場の先行きが不透明な時や、価格変動が限られていると予想される株において、特に魅力的な戦略になります。

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また、カバードコールは、投資家が持ち株を体系的に管理することを可能にし、ポートフォリオの多様化を高めることができます。投資家はさまざまなセクターを通じてこの戦略を実施し、一つの投資対象への過大な投資を減らすことにより、長期的なポジションを維持することができます。

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このアプローチはリスクとリワードのバランスを取りながら、ポートフォリオをより広い投資目標に合わせることが出来ます。

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カバードコールETFとは何か？

最近の投資革新のひとつとして、ファンド内でカバードコール戦略を行う上場投資信託（ETF）が導入されました。カバードコールETFの中には積極的な管理・運用により、それぞれの株のポジションに対してコールオプションが売られ、株式のポートフォリオへの追加の収益がもたらされています。

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この仕組みは、複数の株に対してカバードコール戦略を行うことが困難だったり、多くの資金が必要だったり、または時間を要すると感じる投資家に有益なものとなります。

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積極的に管理・運用されるカバードコールETFに投資することで、さまざまなセクターや同じセクターでも多くの銘柄から収益を狙えます。

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保有する様々な株でコールオプションを売ることにより、個々の株、または特定のカバードコール戦略がパフォーマンス不足になるリスクが軽減されます。

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YieldMaxTMとは何ですか？

YieldMaxTMは、積極的に管理・運用されるカバードコールETFを提供する急成長中のファンド運用会社です。一般的なスワップベースのファンドとは異なり、YieldMaxTMファンドは、複数セクターの一部大手企業のカバードコール戦略によるポートフォリオから収益を狙います。

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さらに、YieldMaxTMの積極的な管理・運用により、次のレポート で説明されるような、コールスプレッドなどのカバードコール戦略の拡張バリエーションが可能になります。YieldMaxTMについての詳しい情報はwww.YieldMaxETFs.comにてご覧いただけます。

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投資する前に、ファンドの投資目的、リスク、費用などを慎重に検討する必要があります。これらおよびその他の情報は、目論見書https://www.elevateshares.com/ に記載されています。投資する前に、目論見書を慎重にお読みください。

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リスク情報

コール売り戦略リスク。ファンドのコール売り戦略に依存する（つまり継続的に使用する）と、ファンドの株価上昇に対する参加度合いと、その結果としてのファンドのリターンに影響を与えます。これは、売られたコールオプションの保有期間だけでなく、より長い時間の範囲においても当てはまります。

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オプション契約。オプション契約の使用は、通常の株式のポートフォリオ取引に関連するものとは異なる投資戦略とリスクを伴います。オプションの価格は変動が激しく、その価格は、基礎となる金融商品の価値の実際のおよび予想される変化、予想される変動性を含む、財政と金融政策、国内外の政治的変化、実際または暗示される基準資産の変動性、オプション契約の満期までの残り時間、経済イベントなどによって影響を受けます。

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デリバティブリスク。デリバティブは、株、債券、ファンド（ETFを含む）、金利や指数など、基準となる資産から価値を派生する金融商品です。ファンドがデリバティブに投資する場合、証券に直接投資する場合やその他の通常の投資に関連するリスクに加えて、市場リスク、基礎投資との不完全な相関関係、ファンドの他のポートフォリオとの保有関係、より高い価格変動性、利用できないリスク、カウンターパーティリスク、流動性、評価、法的制約といったリスクが生じる可能性があります。

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ファンドはForeside Fund Services, LLCによって配布されます。Foreside Fund Services, LLCはYieldMaxとは提携していません。