下記のような疑問を抱いたことはありませんか？

• 自動車保険と同様に、株式にも保険をかけることができるのか？
• 株価の低迷が続いている中で、どのようにしたらリターンを上げることができるのか？
• 高価な株の購入する初期費用を安くする方法はないのか？

オプション取引を理解し、適切に応用することで、投資家は目標に到達することができる可能性が上がります。それでも固有のリスクには注意しなければなりません。ここでは、オプション取引を行う前に知っておくべきことを解説します。

オプションとは？

オプションとは、契約のオーナーに、特定の期日までに合意した価格で原資産を売買する権利を与えることです。

• オプションを購入すると、原証券を合意した価格で取引する権利（義務なし）を持つことになり、オプションの買い手またはホルダーと呼ばれます。
• 逆に、オプションの売り手（ライター）は、買い手が権利を行使すると決めた際に、オプションの買い手と原証券を取引する義務があります。

様々なオプション

2種類のオプション契約：

1. コール・オプション：買い手に原資産を買う権利を与える。

2. プット・オプション：買い手に原資産を売る権利を与える。

オプション契約の重要点

1. 原資産

原資産とは、オプションが行使された場合に取引される資産のことを指します。

一般に、ストック・オプションの単位は100株であるため、一つのオプション契約は原資産100株を表しています。例えば、XYZ社のコール・オプションは、XYZ社の100株を購入する権利を与えるということです。

2. 権利行使価格

権利行使価格（またはエクササイズ価格）とは、原資産を売買することができる前もって決めた価格のことです。

ある投資家がXYZ社のコール・オプションを権利行使価格150ドルで1つ買うとします。買い手は権利行使することで、XYZ社の株を1株当たり150ドルで買うことができます。

· もし権利行使価格が現在の市場価格より高い場合、権利行使価格で株式を購入する権利を行使することは、市場で株式を購入するよりも高くつくことになるため、契約のオーナーにとって非経済的です。

· 権利行使価格が現在価格より低い場合、市場で取引されている価格より割安で株式を購入することになります。契約する際にプレミアム料（オプション料）を支払わなければならないため、契約を行使するかどうかを決定するときは、契約に対して支払うプレミアム料を考慮する必要があります。

3. 満期日

オプションの期限は有限です。満期日とは、オプション契約が終了する日を意味します。

オプションが満期日に近づくにつれて、買い手は、下記のように判断します。

1) オプション契約を売却して損益を実現する。

2) 経済的であればオプションを行使する。

3) オプションの期限が切れ、プレミアム料を失う。

4. プレミアム

オプション・プレミアムとは、投資家がコール/プット・オプションに対して支払う価格のことです。

株式取引に比べて、オプション取引は流動性が低く、取引量が少ない場合があります。ビッド・アスク・スプレッドは、暗黙の取引コストとなる可能性があり、注意をしなければなりません。

5. 権利行使のスタイル

市場には二種類のオプションスタイルがあります。

· ヨーロピアンスタイルのオプションは満期日にのみ権利行使が可能です。ほとんどのインデックスオプションはヨーロピアンスタイルです。

· アメリカンスタイルのオプションは満期日または満期日前であればいつでも行使することができます。株式オプションやETFオプションなどがアメリカンスタイルです。

オプション取引を始める前に、オプション契約の基本要素を知っておかなければなりません。オプションの仕組みが理解することができると、オプションチェーンを見たときに重要な部分を把握しやすくなります。

４つの基本的オプション取引戦略

基本的な概要を理解した後は、どのようにオプション取引に応用すればよいかを知りたいと思うかもしれません。ここで4つの基本的オプション戦略について紹介します。また、実際の資金を使う前に架空取引機能を使って練習することをお勧めします。

1. ロング・コール戦略

原資産価格の上昇から利益を得ることを期待してコール・オプションを購入する戦略です。

投資家がコール・オプションの購入によって被る可能性のある最大損失は、新規売建のために支払うプレミアム料のみとなります。ただし、原資産価格は、理論的に上昇し続ける可能性があるため、買い手には無限の上昇する可能性があります。

2. ロング・プット戦略

プット・オプションを購入することで原資産価格の下落から利益を得ようとする戦略です。

投資家がこの戦略で被る最大損失は、新規売建のために支払ったプレミアム料全額です。ただし、理論上原資産価格はゼロになる可能性があるため、買い手の損失には上昇の可能性があります。

3. カバード・コール戦略

原資産を保有したままコール・オプションを売りに出すことで、コール・オプションの売却によるプレミアムの料回収を期待する戦略です。

潜在的な利益は、権利行使価格から現在の株価を差し引いた金額に、コールが譲渡された場合に受け取るプレミアムを加えた金額になりますが、株式を保有することによる下振れリスクがあるため、潜在的な損失は大きくなります。

4. キャッシュ・セキュアード・プット戦略

プット・オプションの売りと同時に現金を担保に入れることで、プット・オプションの売りからプレミアムを回収することを狙う戦略です。

潜在的な利益は、プット・オプションの売りから受け取るプレミアムに限定されます。潜在的な損失は大きいが、株価がゼロになった場合の権利行使価格に限定されるためリスクを限定出来ます。

次のステップ

オプションはどちらかと言えば複雑な投資手段であり、一般的な株式取引よりも多くの作業を必要となります。基本的な理解だけではオプション取引の世界を探検しつくすことはできません。

デモ取引機能はオプション取引の練習に役立ち、あたかも上級者のような気分を味わえます。基本的なオプション取引戦略に慣れことで、より高度な戦略が使えるようになり、投資の目標に近づくかもしれません。

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